水淹

从7月份开始，每次LP所在的支行从人行领取的现钞，都是簇新的，刚从印钞厂里出来的。这可是一般只在春节前才会短暂出现的景象哦，可见流动性之泛滥。

不过，反过来看，如果人行施行的是定量（维持货币数量）——而非定性——的货币政策，则人行已经收到了最明显的货币过量信号，很可能已经悄悄收紧货币政策了。

正如高盛(Goldman Sachs)所言，中国上一轮紧缩周期并非始于2004年央行加息，而是比这早了18个月，当时央行开始发行短期票据，以吸收过多的流动性。现在，仅听其言，你会以为听到了鸽群的振翅声。但观其行，那分明是老鹰在集结。这就是中国收紧银根的方式：一步一步、不知不觉。不过是不是这又意味着温水还需要煮一段时间的青蛙？

说起来，我7月底还听过北大教授周其仁的关于货币的课，说的挺深入。他说，人们只关注到手的钱（money），一旦出手，并不关注它流去了哪里。中国一年的GDP是30万亿，流动的“货币”（CURRENCY）有53万亿（M2）。因为“需求”是有货币表现的需求，加上中国人从众，且阀值（临界值）非常之低：要么都想不明白，要明白，一晚上人人都明白了。导致“预期”有“自我实现”的能力。

关于临界值，他举了一个解放上海时控制通货膨胀的例子，需求、供应博弈，当无法控制供应时，囤货就有临界值。

他对形势的判断是，这次的危机不是SAS而是HIN1（雷声大、雨点小）。货币是政府印刷的（而且是没有锚，不受控制的），因此，取消金本位后，只有CPI，没有萧条。印出的钱就像流出的蜜，流到哪里（流去供应相对固定的地方，比如楼市），哪里就会膨胀，但并不会立刻直接带来CPI的上升。但归根结底货币还是水，因此通货膨胀迟早到来。过程中有收入上升、货币增加、CPI上升的三层机会。

问题是水加多了，怎么办？

任何事情都是有代价的，加面？+城市化（认为，服务业无法发展的主因是城市化不够，人的聚集度不够。发展服务业的目的是解决就业问题。所以原本解决就业的初衷会变成GDP保8）；+资本深化。