听金岩石博士讲座《回顾与展望：大牛市背后的金融产业变革》

金岩石博士胖胖的，演讲技能极好，特别是十分风趣。简摘几段：

1、中国经济的五高二低：

高增长、高失业、低消费、高投资、高出口、高通胀（发动机啊）、低创业率（3年后创业率美国10%，中国0.3%）

新的农村包围城市：农村低学历低收入的人通过创业发财，最终把城里人从市中心赶走。

2、金融的4个阶段：

钱庄金融-有贷无存（高利率）

货币金融（票号）-无贷无存（利用个人信用和货币流动性：乔家大院，汇通天下）

财政金融（户部银行）-银行只是财政部的出纳

银行金融（商业银行）-存贷差（资产充足率+不良贷款率）

3、股改的缘由：

世纪初银行不良率高企，集社会风险于一身，终于达到了金融业的最高境界：胁风险以令诸侯。

如同一个绑着炸弹的T（T已经死了，他活着，是因为别人怕死）。

于是股改，将风险证券化后卖给社会。

同时通过金融业将负债变为资产：

存款-（个贷）->贷款

存款-（证券化）->投资->企业->贷款

4、买的不如卖的精：

从信息不对称原理来看，买方的地位永远不如卖方，所以钱多（花钱）的人必然不如钱少（借钱）的人精明-钱多人傻。

5、吹泡泡的故事：

开始时只有一个人吹泡泡，其他人看着他说：看这个傻瓜，会死得很惨。结果泡泡没有破。

其他人也开始吹，结果发现吹泡其乐无穷，于是就出现了一群泡泡。期间破掉几个也无所谓。

随着泡泡的泛滥，骂泡泡的人也少了，因为嘴没空。只有新来的人那个痛恨遗憾（行为金融学第一定律）啊，一个劲的咒骂，希望破掉一批后，自己也好去吹。

6、当收藏变为投资

当一件物品从收藏品变为投资品，有了说故事的人，价格必然暴涨（比如普洱茶）。

金融市场是炒预期，因此学者专家往往不赚钱，因为价格是由新进投资人的预期决定的（又来一群傻瓜垫背，股市哪能不长？）。

市场的主体是投资人（不是实业），因此也是有限理性的非理性（不要相信“价值投资”，巴菲特只是华尔街的宣传品），所以聪明人想搞，结果也搞不清楚，倒是傻瓜能稀里糊涂赚钱（笔者：牛市中主动投资不如被动投资）。

股市-一亿人、楼市-几千万、创业（股权）-几百万人、艺术品-几十万、其他（普洱茶）-几万人

7、房子可以再涨十年

地少人多（要房子还是要肚子？）

只有城市才能给富人提供安全感

房市-股市螺旋

当独生子女的前一代不需要房子了，就是大跌的时候。

8、2008，一万点可能只是梦想

近期8000点可期，但2008，一万点可能只是梦想

9、推荐4本书：

《伟大的博弈》、《梦想大道》、《华尔街精神》、《下一个大泡泡》