金岩石，心得

-----周末听了金岩石的一堂小班课，特别是后半部分相当有趣，记在这里。

一、次债的起源和发展

次债的起源是世界银行的内部零首付贷款，借款者不是无钱还款，而是无钱首付。

次债的流行是因为次品3A CDO的收益比MBS高得多，于是需求旺盛。银行起先只做存贷业务和交易中间人，逐步发展成代客理财，于是风险通过理财产品返回银行体系，而投资银行则利用杠杆放大风险。

价值=流动性+预期。银行的生命线是拆借和CDS（长期拆借）。 当生命线中断，次债爆发。

次债是一个产业链，将美国房产价格和中国的就业率联系在一起，因此中国的复苏应比美国晚半年，估计后年才能走出危机。看美国的第一次升息。看道琼斯，巴非特资产的90%挂在道琼斯9500。

金融危机向实体蔓延，下一步很可能是地方财政危机（节点是09年1月底）。

二、虚拟经济套利实体经济

金融做的就是杠杆膨胀的过程，利用交易和杠杆创造流动性。 

虚拟经济如何影响实体经济：

1、实体经济部分，每1份商品，需要1.2份货币；

2、实体经济多出的0.2份货币，在虚拟经济部分商品化，产生0.24份虚拟货币；

3、增加的0.04份虚拟货币，循环回实体经济，使货币增加0.04份。

全球化是利用虚拟经济套利（他国）实体经济的重要手段。 通过实体和虚拟间的不断循环，通过全球化和金融化放大了世界的两极分化。

实体和虚拟之间也有杠杆。

虚拟资产表现在整个社会的资产负债表中，最终将会提高整个社会的负债水平。

三、索罗斯在干啥？

宋鸿兵是根据一份美国小报的材料，加上中国人喜欢的阴谋论，编了《货币战争》。

老罗是玩战争完债券起家的，家徽是一只“信鸽”，可见金融归根结的玩的是信息。

00年后索罗斯退休了，以每年和一个不同种族的美女发展“纯真的爱情”为己任（原话，笑。。。）

07年3月，索罗斯说危机来了，我要出山。

信息流动理论，认为信息流动分为“认知”和“曲解”两个过程，因此只要流动了信息就错了，市场往往基于错的信息作错误决策，当这种错误积累到一定程度，市场都发现错了，便不得不回到常识。

因此认为，市场无对错，只需将错就错，直到大家认错，关键是在发现错误时如何减少损失。

索罗斯从事的是利用内部消息，操纵市场的活，因此不溶于华尔街。

习惯的手段是：作秀->从上流社会获得消息->暗地里组织战争->吹号引来市场力量->攻击一点。

和索罗斯有得一拼的是范蠡（端木）

四、十个球的游戏

所谓的企业战略，归根结底是资产配置的策略，在不同的时期，资产如何在融资、投资、经营三种属性之间转换。比如“地”对于房地产企业来说，去年是融资性资产，今年变成了投资性资产，就会导致经营亏损。

卖水的总希望水越多越好，同理，金融业是卖风险的，当然也希望风险越多越好。因此金融业是在放大风险。 所谓的风险控制，并不是要消灭风险，而是要让风险炸在别人的手里 （笑）。 就好象有十个球卖给十个人，2块钱一个，预期明年4块一个。大家也都知道其中有几个是炸弹。于是有球的人就开始创造交易，把炸弹流动到别人手里。 最终炸弹爆炸，剩下的5个球，果然变成4块一个。

五、老大的责任

用收的印花税救市场，就好比收了保护费就要看场子，是一种责任（爆笑）。

金融背后就是政治，现在美国跳下去了，腰上绑着中国，这绳子就是布雷顿森林体系。两次世界大战都来源自经济危机，战后各国希望建立一种体系来避免战争。于是推选美国做老大，这就是布雷顿体系的实质。老大的功能，一是扛债，二是派钱。这次，G20把中国叫去了，别的国家都在说货币，人民币不自由兑换，没啥好谈。于是只好说“新兴国家话语权”、说“信心”、说“责任”。结果小国蜂拥而至都想膜拜。

六、国富论

财富来自贪婪和欲望，最终必然导致两极分化。富人逐渐失去追求财富的欲望，导致腐败、挥霍，最终引发革/命。证券化是改变ZBZY悖论的手段，它引诱或强迫富人出钱，作为穷人创业的风险基金。于是艺术家不再是穷人的最高职称了，它把革/命家变成创业家、企业家，给无/产阶级另一条出路。

七、顺势而为

人生只有20%取决于自己的努力。不要以为天道酬勤，一味蛮干，要有一个心眼看着别人在做什么。

金融的作用是让你有了选择的机会，今后两年是一次重要的机会，但要有耐心。人生只需要“躲两劫，抄把底”。

推荐《资本战争》（不是《货币战争》）和《伟大的博弈》 。

去年10月17日的另一篇：听金岩石博士讲座《回顾与展望：大牛市背后的金融产业变革》