听《金融全球化及亚洲银行竞争力研究（何佳）》笔记

何佳-香港中文大学、清华大学教授，沃顿商学院金融财务学博士。
2008/2/24，交大

1、全球化的分代：
•第一代全球化: 1870-1914
•第一个全球化大倒退年代: 1914-1939（两次世界大战）
•第二代全球化 1960-现在
•接下来会不会出现新的全球化倒退？

2、市场化的问题：完全公平->道德风险->返回来搞市场经济->贫富差距->轮回？
要用金融来解决（太理想化了吧？），比如有一对儿女，长大了可能一个龙凤，一个虫，这可以通过合约互换风险。
很多人的贫富是由于外部因素导致的，用金融手段可以规避风险。

3、资本流向问题：
边际效用递减，是经济学的基本原理（横轴投入，竖轴产出）：
 
但事实相矛盾：
•资金从欠发达国家（地区）流向发达国家地区（中国用储备买国债）
•在发展中国家，外资流入和经济增长为负相关
•中小企业融资难（创业板+沃尔玛式的供应链金融）
•农村金融的困境（内需=农民收入的提高，美国的消费=（中国+印度消费）×6）
可能的解释
•落后的金融体系

4、金融体系的改革=产权保护+金融效率
产权保护：国有股权代表稀缺性要素；个人股权代表人力资本激励；外资股权代表较规范的管理要素。 

5、金融全球化之争
•阴谋论（把别人逼到墙角的风险太大）•贱卖论 ----> 关键是过程
全球化和金融危机
•所有金融危机都是在经济繁荣时开始 --->  全球化早期：高速经济增长，低通胀 ---> 内部金融自由化：放松利率及贷款额度管制----> 外部金融自由化：放开资本项目/金融全球化
流动性变化的过程：
风险控制放松、贷款规模扩大--->坏账出现--->资本减少--->银行风险加大--->存款减少--->贷款减少（不需要的时候到处都是，需要的时候却突然消失了）
•最近26次金融危机，18次是金融自由化/金融全球化过程出错（墨西哥1994，亚洲1997）导致的，其余是政府财赤（阿根庭2001）

6、金融危机的影响
房价:
 
何佳认为但金融危机是堆积的，经常发生，对实体经济的影响并没有以前这么大了。
而且从目前数据上看还没有那么差，很可能只是像2001年半年衰退。
次贷的正面作用，打破垄断。
有人认为，日本金融危机有一个原因是，没有让外国公司在本国上市。

7  2007银行业新动向
•公司治理•中小企业金融•外资战略投资者•流程银行•农村金融•利率市场化
流程银行---“条”（产品，西方文化-CITIBANK）和“块”（行政，东方文化-汇丰）如何协调。
农村金融---缺少的是其他配套措施
利率市场化---目前都集中于大企业，大企业的营销=BOSS点头+提供免费的金融服务（影响了流程银行的发展-利差覆盖了中间业务）