弹眼落睛的19%

昨天HB基金副总李慧勇在讲座上，就2021年经济做了几个预测：

一是一季度GDP预计增19%，会弹眼落睛

首先因为基数低，一季度填坑后，预计全年增9%，与2020合并计算后约5.5%，也就是疫情没有长期影响；其次在全球贸易萎缩的大环境下，中国出口逆势大涨，对手都躲到西伯利亚去了；最后中国固定资产投资高，中小续贷等定向灌水猛，流动性水涨船高。

二是货币政策预计“双紧”，不宜急转弯

首先是信用紧，今年社融增速减GDP有10%，明年虽不可能持平，但将为5%，就等于紧缩5%。其次价格升，实际利率和PPI强相关，PI主要是油、铁、煤决定，经济复苏，利率必然上升。

三是美元汇率下看6.0，宜权益资产

股市吃两段，主题从流动性到复苏。先流动性，也就是价值重估（特别有利故事不容易说破的，如科技股），后EPS，也就是每股净利润（简称业绩）。目前沪深300（按WIND全A风险溢价）均值1.7，处于平均水平。
三大经济健康、数字、低碳。看消费加科技（新能源、消费电子），但好赛道、好公司、不好的价格，需要逢低。行业看有色、化工、机械、航运、家居、家电、金融。
预计明年价值重估-5%，所以不要盲目乐观，关键看明年三月货币政策。最后，作为基金副总，自然不会说房价能暴涨。